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泰和新材(002254)

2023H1 归母净利润同比下降 26.21%。2023H1 公司实现营业收入 19.41 亿元，同比下降 0.55%；归母净利润 2.15亿元，同比下降 26.21%；扣非净利润 1.92 亿元，同比下降 26.75%；其中 2023Q2 公司主营业务收入 9.29 亿元，同比增加 3.63%；归母净利润 0.79 亿元，同比下降 45.41%；扣非净利润 0.68 亿元，同比下降 45.58%。

分产品看：氨纶销售收入 7.18 亿元，YoY-23.37%；毛利率 3.66%，减少 7.03 个百分点；目前氨纶价格位于历史低位区域，风险的释放及相对的低价将使得下游买盘重新青睐，2023H2 预计随着海外补库需求及偏厚保暖等面料的带动，氨纶需求或将呈现增长，而在行业供大于求的制约下，价格难以出现明显反弹，盈利能力或将小幅恢复。芳纶销售收入 11.92 亿元，YoY+18.20%；毛利率 40.88%，提高 2.25 个百分点。

芳纶业务发展良好，募投项目进展顺利。2023H1 公司芳纶业务发展良好，产销量、收入、利润均实现同比上升，募投项目进展顺利。间位芳纶方面，产能实现较大提升，随着新产能的投产，积极开拓市场，加大防护等高端领域的推广，适当增加工业过滤领域的销量，保证公司的市场竞争优势，但由于低端市场竞争加剧，过滤领域价格有所调整；对位芳纶方面，项目建设进展顺利，以室外光缆、汽车胶管、复合材料等为基础，提高防护、橡胶领域的推广力度，产销量实现较大提升。海外市场方面加大布局，各领域销量实现持续提升。

聚焦六大新业务，项目陆续试生产和产业化。公司聚焦高新技术材料主业，确定了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通信、绿色化工六大新业务发展方向，相关项目陆续进入小试和中试、产业化阶段。1）2023 年 3 月，公司芳纶涂覆隔膜中试生产线实现稳定运转，目前正在与电池厂家进行技术交流和产品验证工作，已有若干客户的验证进入 B 阶段或 C 阶段。2）2023 年 4 月，纤维状锂电池中试项目正式投产，为智能穿戴行业提供新型能源供应方式，突破智能穿戴能源供应瓶颈，推动我国智能穿戴领域创新升级。作为全球新型材料，相关产品正处于市场开拓期。3）2023H1，公司持续进行 Ecody™技术开发，调度资源配合客户对产品进行应用开发和小批量打样，数码打印工厂和印染示范工厂将于 2023 年三季度建成投产。

风险：生产成本上升的风险；产品价格波动的风险；市场竞争加剧的风险。

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