欧福蛋业(839371):2023年上半年利润增46% 向鸡蛋白饮料和预制品延伸
2023-08-17 13:54:02 来源: 开源证券股份有限公司
(资料图片仅供参考)
2023 年H1 归母净利润+45.84%,重视业务规模扩张与零售市场开拓公司发布2023 年半年度报告,上半年实现营收4.87 亿元,同比增长16.04%;归母净利润3,010.58 万元,同比增长45.84%;扣非归母净利润2994.88 万元,同比增长48.21%;毛利率为15.14%,销售费用较上年同期同比增长31.78%,主要原因为业务规模扩大及零售市场开拓,相应市场推广和业务费用支出增加。我们上调盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润从0.39/0.58/0.70 亿元上调至0.48/0.59/0.72 亿元,对应EPS 分别为0.23/0.29/0.35 元/股,对应当前股价的PE分别为13.6/11.1/9.1 倍,维持公司“增持”评级? 客户壁垒较强,鸡蛋白饮料预计2023 年下半年上市,预制类、零售端延伸主要产品蛋液类营收占比八成,与联合利华、亿滋、味可美、百胜集团(肯德基)等国际食品巨头,好利来、味好美、85 度C、桃李面包、克莉丝汀、巴黎贝甜等烘焙行业巨头长期稳定合作,具有较强客户资源壁垒。同时,公司紧抓消费市场复苏机遇,进一步加大市场开发力度,扩大营销网络,提升品牌知名度;2023年下半年上市鸡蛋白饮品,通过产品创新、优化产品结构,不断延伸产业链向更高附加值的预制类产品和零售端产品发展。2023 年H1 蛋液类、蛋粉类与预制品类产品毛利率分别提升0.81、5.98、4.65 个百分点,营收分别同比提升13.90%、28.94%、11.07%,蛋粉类营收占比较快提升至17.40%。
广东欧福营收+23.29%,利润+248.48%,募投项目预计2024 年中可使用境内市场占比97.63%,2023 年H1 营收+15.41%,苏州欧福、天津太阳、广东欧福均实现同比增长。广东欧福(华南)保持高增长,营收+23.29%,营业利润+248.48%。境外营收+49.63%,积极开拓中国香港及中国澳门地区出口业务,粤、港、澳是广东欧福重点服务区域。募集资金已全部使用完毕,预制蛋制品、蛋液及蛋制品产线技改,年增产15000 吨蛋制品项目预计分别于2024 年8 月31 日、6 月30 日可使用,带来鸡蛋白饮料、预制品等产品放量。
风险提示:市场情况变化风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。
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